来源：斑马消费沈庹卖掉五星电器之后，“零售大王”汪建国于年创立母婴童零售品牌孩子王，迅速做大，近期冲击创业板IPO。汪建国想做的并非简单的零售，而是打通母婴童全周期的服务提供商。从目前的业绩来看，零售引流、增值服务盈利的商业模式基本搭建完成。开疆拓土、高举高打、四面出击，令孩子王资产负债率高于同行一倍。而孩子王准备在未来3年将门店数量再扩大三分之二。资产负债率超同行一倍7月13日，孩子王儿童用品股份有限公司（简称“孩子王”）创业板上市申请获受理。孩子王是一家创立于年的连锁母婴童商品零售商，销售品类包括奶粉、辅食、纸尿裤、洗护用品、玩具等。年-年，公司营业收入分别为52.35亿元、66.71亿元、82.43亿元，归母净利润分别为.93万元、2.76亿元、3.77亿元。相较于公司新三板挂牌前的亏损，孩子王近年业绩大幅提升，除了门店经营逐步稳定，“增值业务”的进展更是功不可没。作为一家零售商，卖货的盈利能力非常有限。于是，孩子王以零售业务客流量为基础，推出童乐园、互动活动、育儿服务等增值业务。从公司分部业绩来看，母婴服务、供用商服务、广告等业务的收入增速，远超核心业务母婴商品。报告期内，母婴商品板块的收入占比从年的95%，降至90%以下。从毛利率构成来看，年，公司主营业务毛利率为29.98%，其他业务毛利率62.01%，这也是公司积极布局增值业务的主要原因之一。这和电影院放映业务不赚钱，以卖品和广告业务为主要赢利点的商业模式，如出一辙。近几年，为了增强规模效应，孩子王举债大规模开店。创立10年，直营店数量已经达到家。值得一提的是，与爱婴室、乐友、爱婴岛等同行60-平方米的中小型门店不同，孩子王单家门店的平均营业面积超过平方米，最大的门店甚至超过平方米。门店扩张等原因，令公司资产负债率远超同行。年-年，孩子王的资产负债率分别为63.20%、60.52%、60.87%。A股仅有的一家母婴童用品零售商爱婴室（.SH），年上市，同期的资产负债率仅为46.59%、33.05%、34.96%。公司此次创业板上市，拟募资24.49亿元，其中15.32亿元准备用来开设门店。公司在IPO招股书中透露，未来3年计划新开家门店。 两个孩子王？当然，开店卖母婴童用品，想象空间有限，并非孩子王的终极目标。公司对自己的定位是“数据驱动的，基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供商”。为了实现这一目标，会员制、数据化管理、线上线下结合等新零售经营模式，成为必然选择。其中，线上经营被寄予厚望。在线上平台方面，公司布局了包括移动端APP、
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